然而，令人意想不到的是，这股下跌的势头并未持续太久。美元和美债收益率在短暂的调整后，仿佛找到了新的支撑点，迅速展开了强有力的反弹。尤其是10年期美债收益率，它不仅收复了失地，更是一鼓作气，飙升至4.38%的高位，日内涨幅高达10个基点，展现出了市场对其未来走势的强烈信心。

回溯自9月18日美联储宣布降息以来，10年期美债收益率的走势确实令人咋舌。短短一个多月的时间里，它已累计上涨了70个基点，这一涨幅在历次降息周期中都是极为罕见的。市场的这一反常表现，无疑引发了广泛的关注和深入的探讨。

在我看来，这一现象的背后，至少有两点原因值得我们深思。首先，尽管10月的非农数据乍一看确实令人失望，但仔细分析后不难发现，其实情况并没有那么糟糕。早在数据公布之前，市场就已经对可能的低迷表现有所预期，这主要归因于两次威力巨大的飓风对经济活动造成的破坏，以及波音公司长达数月的罢工事件。这些因素在一定程度上抵消了就业市场的正面增长，使得最终数据显得格外低迷。

然而，更为关键的原因或许在于即将来临的美国大选。随着大选日期的日益临近，市场对于美债的需求似乎出现了明显的下滑。尤其是下周大选期间，美国财政部计划发行总额高达1250亿美元的美债，其中包括11月5日的580亿3年期、11月6日的420亿10年期和11月7日的250亿30年期。这一庞大的发行量无疑给市场带来了巨大的压力。

回顾2016年大选期间的美债发行情况，我们可以发现当时市场对于美债的需求同样十分疲软。10年期和30年期美债的发行利率分别出现了1.6个基点和1.3个基点的上行尾随（tail），显示出投资者在大选期间对于美债的谨慎态度。而如今，随着各州提前投票的结果陆续公布，民主党候选人哈里斯与共和党候选人川普之间的胜负悬念愈发紧张，市场的不确定性也随之增加。

在这种背景下，投资者对于美债的购买意愿自然大打折扣。他们更愿意保持观望态度，等待大选结果的尘埃落定后再做出决策。这也就不难理解为什么美债收益率在非农数据公布后能够迅速反弹了——在投资者对大选结果的担忧和美债发行压力的共同作用下，美债的吸引力有所减弱，从而推动了收益率的上行。

周一早上开盘时，美元汇率出现了明显的回落，这或许是对大选结果不确定性的一种反应。